10–15%
Ethical & Professional Standards
职业伦理与专业行为
CFA PROGRAM · STUDY SYSTEM
把备考，变成一套可执行的系统。
按级别、考纲权重和题型训练你的知识结构。这里同时放着官方考试信息、中文拆解、英文金融表达、公式卡和复盘清单。
这是学习辅导工具，不承诺通过；报名、考位、规则以 CFA Institute 当前页面为准。
NEW · 2027 LEVEL I LEARNING CENTER
从“知道考什么”进入“真正学会怎么做”
十科按“科目 → 单元 → 知识点”拆解。每个单元都包含概念正文、公式与关系图、数值或情境例子、原创三选一练习、逐项解析、易错点、记忆锚点和掌握检测。
OFFICIAL + COACH
先选你的考试路径
三个级别共享基础，但训练目标不同。先选级别，再按题型分配时间。
LEVEL I
Learn & describe
概念、公式、定义与基础判断。
LEVEL II
Analyze & evaluate
案例题组、分析与解决方案。
LEVEL III
Integrate & apply
整合、应用与构答。
本周学习状态
已完成 6 / 34 个学习单元18%
CFA INSTITUTE OUTLINE
考纲权重 · 先攻高频，再补短板
下方为官网当前公开权重区间。2027 Level I 变化较大；Level II/III 的 2027 主题结构也已按官方页面整理。
11–14%
Quantitative Methods
数量方法 · 2027 更新
6–9%
Economics
经济学
11–14%
Financial Statement Analysis
财务报表分析
6–9%
Corporate Finance
公司金融
11–14%
Equities
权益投资 · 2027 更新
11–14%
Fixed Income
固定收益
6–9%
Derivatives & Risk Management
衍生品与风险管理
6–9%
Alternative Investments
另类投资
8–12%
Portfolio Construction
投资组合构建
版本提醒
2027 Level I：CFA Institute 官方公告指出，Quantitative Methods 与 Equities 重点更新，约占 Level I 考试 25%；Quantitative Methods 新增金融数据科学、AI 与大语言模型相关学习单元，并扩展 estimation、simulation、portfolio optimization。网站学习资料应按考季锁定版本。
EXAM INFORMATION
考试信息总览 · 报名到出分
把容易遗漏的行政节点和题型硬约束放在一起。日期、费用和考位以官方互动日历为准。
REGISTRATION FLOW
01 · 选择
确定级别与考季
Level I：全年四个窗口；Level II：官方页面列出 5–10% 等主题区间；Level III：2 月与 8 月窗口安排需以日历核对。
02 · 注册
在 CFA Institute 完成报名与缴费
官网页面显示早鸟/标准费用，税费可能另计；页面所有截止时间以美东时间标示。
03 · 预约
单独预约考试时段
报名后在 Candidate Tile 进入预约；官方建议尽早预约以获得更好的考点和日期选择。
04 · 出分
完成 PSM 后等待结果
Level I/II 官方页面写明通常 5–7 周；Level III 通常 6–8 周，具体按考季通知。
PSM REQUIREMENT
每个级别至少完成一个 PSM，结果发布前必须完成；每个模块约 10–20 小时，不能在多个级别重复使用同一个模块。
Level IFinancial Modeling · Python Programming Fundamentals · Analyst Skills 等
Level IIPython II · Equity Analyst Skills · Portfolio Development 等
Level III按 pathway 选择 Practical Macro / Due Diligence / Managing Private Wealth Clients
Level I
基础知识与公式识别。
题型180 道 MCQ
分场90 + 90
内容时间2 × 135 min
平均节奏约 90 sec/题
Level II
案例 vignette 下的分析与评价。
题型22 item sets / 88 MCQ
分场11 + 11 题组
内容时间2 × 132 min
计分20 scored + 2 unscored sets
Level III
案例整合、构答与专业 pathway。
题型11 item + 11 essay sets
分场6/5 或 5/6
内容时间2 × 132 min
路径PM / PMkts / PWealth
TOPIC PLAYBOOK · LEVEL I
主题要点 · 每个模块学到什么程度
把考纲主题翻译成可检查的能力。卡片中的“失分点”是教学建议，不是 CFA Institute 官方评分规则。
10–15%
Ethics
把规则转成情境判断。
- Code 与 Standards
- 职责、披露、利益冲突
- 失分：只背条文不看角色
11–14%
Quantitative Methods
计算与解释并重。
- TVM、统计、概率
- 估计、模拟、优化
- 失分：时间轴和符号错
6–9%
Economics
识别政策与市场传导。
- 供需、周期、汇率
- 货币与财政政策
- 失分：方向判断反了
11–14%
Financial Statement Analysis
从报表到估值输入。
- 三张表与比率
- IFRS 为默认背景
- 失分：确认/现金混淆
6–9%
Corporate Finance
资本与经营决策。
- 治理、资本结构
- 营运资本、分红
- 失分：忽略约束条件
11–14%
Equities
公司、行业与估值。
- 市场、指数、DDM
- 2027 强化建模与表达
- 失分：增长率口径错
11–14%
Fixed Income
现金流、收益率与风险。
- 定价、久期、凸性
- 信用与证券化
- 失分：收益率方向错
6–9%
Derivatives
用无套利理解定价。
- 远期、期货、互换、期权
- payoff 与价值区分
- 失分：买卖方向混淆
6–9%
Alternative Investments
理解非传统资产的特征。
- 私募、地产、商品
- 流动性与估值
- 失分：把分散化当保证
8–12%
Portfolio Construction
从目标到组合。
- IPS、风险收益、CAPM
- 组合规划与构建
- 失分：只看收益不看限制
建议顺序：Quantitative Methods → Financial Statement Analysis → Fixed Income → Equities → Portfolio Construction → Ethics；其余主题穿插复习。顺序是教练建议，应根据你的基础、目标考季和官方 LOS 调整。
COACH PLAYBOOK
最有效的学习法 · 四段式闭环
官方给出“平均超过 300 小时”的成功考生学习量级；下面是把时间转化为得分能力的执行框架。
W01–04
搭骨架 · 阅读 + 轻量题
按权重和先修关系完成第一轮，目标是能解释概念，不追求一次记牢。
70h
W05–08
做连接 · 章节题 + 公式
每个学习模块形成“概念—公式—题型—错因”四格卡片。
80h
W09–11
压速度 · 混合题组
从分科做题切换到混合抽题；记录每题耗时和错误类型。
80h
W12–14
模拟考 · 复盘再练
完整模拟、按主题回补、二次模拟；最后一周停止扩展新资料。
70h
1
先理解，再记忆
用一句自己的话解释 LOS；说不清就不能进入背诵阶段。
2
每次练习都计时
Level I 以约 90 秒/题建立节奏；Level II/III 按题组和构答得分点计时。
3
错题按原因归类
区分概念缺口、公式调用、计算器操作、英文误读、时间管理五类。
4
用二次检索验证掌握
隔 48 小时重做，不看答案；能迁移到新情境才算掌握。
按级别切换训练重点LEVEL I LEVEL II LEVEL III
单题速度
把术语、公式和基础判断练成快速识别。
- 先做高置信度题，再回到计算题
- 每题留下选择理由，避免凭印象
- 最后必须填完所有题：官方明确没有猜错惩罚
题组证据链
先读 vignette 任务，再定位数据与限制条件。
- 先看问题动词：calculate / justify / determine
- 同一题组内保留关键假设
- 训练“读表—建模—核算—回看题干”
构答得分点
用简洁、直接、可评分的句子回应案例。
- 先写结论，再给一条理由或计算依据
- 按题目要求控制字数与结构
- 提前选定 pathway，围绕职业方向训练
ENGLISH FOR CFA
英文辅导 · 先读懂题，再提高金融表达
不做泛英语。训练 CFA 题干中的动作动词、限定词、比较结构与财务语义。
题干结构LESSON 01
把一个句子拆成四个槽位
对象（object）→ 动作（task verb）→ 限定条件（qualifier）→ 输出格式（required output）。先定位动词，再读数字。
Which outcome is most likely if the yield curve flattens while credit spreads widen?最可能 · 变平 · 扩大：三个词决定了比较方向和情境。
每日 20 分钟ENGLISH ROUTINE
英文训练四步
A
朗读题干，不翻译全文
圈出 most likely、least likely、except、not、best。
B
用英文复述公式含义
例如：duration measures price sensitivity to yield changes。
C
建立同义替换表
increase / rise / appreciate；decrease / decline / deteriorate。
| Term | 中文 | 题干里要看什么 |
|---|---|---|
| accrual | 权责发生制 / 应计 | 确认时点与现金流时点是否不同 |
| duration | 久期 | 利率变化对债券价格的敏感度 |
| material | 重大、重要 | 是否足以影响理性使用者判断 |
| impairment | 减值 | 账面价值能否由未来收益支持 |
| marginal | 边际的 | 多增加一个单位带来的变化 |
| unlevered | 无杠杆的 | 剔除融资结构后的经营/估值比较 |
| misrepresent | 失实陈述 | 伦理题中的事实准确性与披露义务 |
| constrain | 约束、限制 | IPS 或组合构建中的限制条件 |
FORMULA CARDS
公式卡 · 记关系，不只记符号
公式卡用“输入—关系—解释—陷阱”组织；以下为 Level I 高频起点，完整内容应随目标考季教材复核。
Present Value · 现值
PV = FV / (1 + r)n利率上升或期限变长，其他条件不变时，现值下降。
Holding Period Return
HPR = (P1 − P0 + CF) / P0先确认现金流 CF 的方向与持有期间。
Bond Price Sensitivity
ΔP / P ≈ −D × ΔyModified duration 近似价格对收益率变化的一阶敏感度。
CAPM Expected Return
E(Ri) = Rf + βi[E(Rm) − Rf]先识别 beta 是系统性风险暴露，不是总风险。
Net Present Value
NPV = Σ CFt / (1+r)t − Initial项目接受判断取决于折现率与现金流定义。
Sharpe Ratio
Sharpe = (Rp − Rf) / σp比较风险调整收益时，分母是总波动率。
EXAM DAY CONTROL
考前与考场 · 不让行政错误毁掉准备
官方考试日页面明确了证件、计算器、到场时间和透明水瓶等要求；请在考季前再次核对官网。